Cumpărare de Active vs Cumpărare Stoc

de Cumpărare de Active vs Cumpărare Stoc

atunci Când cumpărarea sau vânzarea unei afaceri, proprietarii și investitorii au de ales: tranzacția poate fi o achiziție și vânzare de assetsAsset AcquisitionAn de achiziție de active este achiziționarea de o companie de a cumpara activele sale în loc de acțiunile sale. În majoritatea jurisdicțiilor, o achiziție de active implică, de obicei, și o asumare a anumitor pasive., Cu toate acestea, deoarece părțile pot negocia asupra activelor care vor fi achiziționate și a pasivelor care vor fi asumate, tranzacția poate fi mult mai flexibilă sau o cumpărare și vânzare de acțiuni comune.Achizițieîntr-o achiziție de acțiuni, acționarul(acționarii) individual (I) își vând interesul în companie unui cumpărător. Cu o vânzare de acțiuni, cumpărătorul își asumă dreptul de proprietate asupra activelor și pasivelor – inclusiv pasivele potențiale din acțiunile anterioare ale afacerii., Cumpărătorul este doar pas cu pas în pantofi de proprietarul anterior cumpărătorul activelor sau stoc („dobânditor”) și vânzătorul de afaceri („țintă”) pot avea diverse motive pentru preferând un tip de vânzare față de alte. Acest ghid examinează în detaliu decizia de cumpărare a activelor față de cumpărarea de acțiuni.achizițiile pot fi structurate fie ca o tranzacție cu Active, fie ca o tranzacție cu acțiuni. În cazul în care un activ tranzactionasset Dealo afacere de active are loc atunci când un cumpărător este interesat de achiziționarea activelor de exploatare ale unei afaceri în loc de acțiuni stoc., Este un tip de m&o tranzacție. În ceea ce privește legalitatea, o tranzacție cu active este orice transfer al unei afaceri care nu este sub forma unei achiziții de acțiuni. este favorizat, trebuie luate în considerare o varietate de probleme, deoarece tranzacția este de fapt suma vânzărilor fiecăruia dintre activele individuale și o asumare a pasivelor convenite.,în cazul în care tranzacția este structurată ca o achiziție de acțiuni, prin însăși natura sa, achiziția are ca rezultat un transfer al dreptului de proprietate asupra entității comerciale în sine, dar entitatea continuă să dețină aceleași active și să aibă aceleași pasive.,

de Cumpărare de Active

În a face o vânzare de active, vânzătorul rămâne proprietarul legal al entității, în timp ce cumpărătorul achiziționează activele individuale ale companiei, cum ar fi echipamente, licențe, goodwillGoodwill Insuficiență AccountingGoodwill este achiziționate și înregistrate în contabilitate atunci când o entitate achiziționează o altă entitate pentru mai mult de valoarea de piață justă a activelor sale. Per, liste de clienți și inventar.vânzările de active nu includ, în general, achiziționarea numerarului țintă, iar vânzătorul își păstrează de obicei obligațiile de datorie pe termen lung., O astfel de vânzare este caracterizată ca fără numerar și fără datorii.

capitalul de lucru net normalizat este de obicei inclus într-un contract de cumpărare de active. Capitalul de lucru Net este format din elemente cum ar fi conturile de încasat, inventar și conturi de plătit.iată câteva avantaje ale unei tranzacții de cumpărare a activelor:

• un avantaj fiscal major este că cumpărătorul poate „intensifica” baza multor active față de valorile lor fiscale curente și poate obține deduceri fiscale pentru depreciere și/sau amortizare.,
• cu o tranzacție cu active, fondul comercial, care este suma plătită pentru o companie peste valoarea activelor sale corporale, poate fi amortizat în linie dreaptă pe o perioadă de 15 ani în scopuri fiscale. Într-o tranzacție cu acțiuni, dobânditorul care cumpără acțiuni ale țintei, fondul comercial nu poate fi dedus până când stocul nu este ulterior vândut de cumpărător.
• cumpărătorul poate dicta ce, dacă există, datorii pe care le va asuma în tranzacție. Acest lucru limitează expunerea cumpărătorului la datorii mari, necunoscute sau care nu sunt declarate de vânzător., Cumpărătorul poate, de asemenea, să dicteze ce active nu va achiziționa. Dacă, de exemplu, cumpărătorul stabilește că vânzătorul are o mulțime de conturi de creanțe, care sunt, probabil, uncollectable, atunci ei pot alege pur și simplu să nu cumpere Țintă AR (conturi de încasat).
• Pentru că expunerea la necunoscut datoriilor este limitat, cumpărătorul, de obicei, are nevoie de a cheltui mai puțin timp și bani, și mai puține resurse, privind efectuarea datorită diligenceDue Diligență ReportExample raportul de due diligence pe M&Un tranzacțiilor., Acest raport DD este pentru M& a due diligence oferă o listă de întrebări la care trebuie să se răspundă înainte de închidere. Un raport de due diligence este trimis ca o notă internă membrilor echipei executive care evaluează tranzacția și este o cerință pentru încheierea tranzacției..
• acționarii minoritari care nu doresc să-și vândă acțiunile pot fi efectiv obligați să accepte condițiile unei vânzări de active. Spre deosebire de cazul unei achiziții de acțiuni, acționarii minoritari nu trebuie să fie luați în considerare în mod obișnuit în ceea ce privește o achiziție de active.,
• cumpărătorul poate selecta angajații pe care doresc să-i păstreze (și pe care nu-i) fără a afecta ratele șomajului.

de Cumpărare de Active vs Cumpărare a acțiunilor: Active Dezavantaje

Aici sunt mai multe dezavantaje de o achiziție de active, comparativ cu un stoc de achiziție:

• Contracte – mai ales cu clienții și furnizorii – ar putea avea nevoie să fie renegociate și/sau renovate de către noul proprietar
• taxa De cost pentru vânzător este de obicei mai mare, deci, vânzătorul poate insista la primirea unui prețul de achiziție mai mare.
• drepturile contractuale atribuibile pot fi limitate.,
• este posibil ca activele să fie reluate.
• contractele de muncă cu angajații cheie ar putea fi renegociate.
• vânzătorul trebuie în continuare să lichideze orice active care nu au fost achiziționate, să plătească orice datorii care nu au fost asumate și să aibă grijă de orice leasing care trebuie reziliat.

cumpărare de acțiuni

o achiziție de acțiuni este mai simplă în concept decât o achiziție de active. Prin urmare, în cele mai multe cazuri, este doar practic o tranzacție mai ușoară, mai puțin complexă.,dobânditorul cumpără stocul țintei și ia ținta așa cum o găsește, atât în ceea ce privește activele, cât și pasivele. Majoritatea contractelor pe care le are ținta – cum ar fi contractele de închiriere și permisele – se transferă automat noului proprietar. Din toate aceste motive, este adesea mai simplu să mergeți cu o achiziție de acțiuni decât cu o achiziție de active.

Avantajele unui Stoc de Cumpărare

următoarele sunt mai multe avantaje de a face o achiziție de valori:

• dobânditorul nu trebuie să deranjez cu costisitor re-evaluări și retitles de active individuale.,
• cumpărătorii își pot asuma în mod obișnuit licențe și permise care nu pot fi atribuite fără a fi nevoie să obțină consimțământul specific.
• cumpărătorii pot, de asemenea, să evite plata taxelor de transfer.
• mai simplu și utilizat în mod obișnuit decât o achiziție de active. Speculative fundsHedge Fondul StrategiesA fond este un fond de investiții creat de către acreditați, persoane fizice și investitori instituționali în scopul de a maximiza întoarce și sunt cunoscute pentru frecvent efectuarea de M&Un tranzacțiile în formă de o simplă achiziție de stoc.,

Dezavantajele unui Stoc de Cumpărare

Aici sunt unele dintre dezavantajele de un stoc de achiziție:

• principalul dezavantaj este că o dobânditorul primește nici „step-up” taxa beneficia nici de avantajul de a alege activelor și pasivelor.
• toate activele și pasivele se transferă la valoarea contabilă.
• singura modalitate de a scăpa de datorii nedorite este de a crea acorduri separate, în care ținta le ia înapoi.,
• legile aplicabile privind valorile mobiliare, desigur, trebuie tratate, iar acest lucru poate complica procesul, mai ales atunci când ținta are mulți acționari. În plus, este posibil ca unii acționari să nu dorească să-și vândă acțiunile, iar acest lucru poate trage procesul și crește costul de achiziție.
• fondul comercial nu este deductibil fiscal atunci când există sub forma unei prime pentru prețul acțiunilor.

alegerea formei unei tranzacții de achiziție poate avea consecințe fiscale semnificative și alte consecințe legate de afaceri atât pentru cumpărător, cât și pentru vânzător., Ambele părți ar trebui să exploreze și să ia în considerare beneficiile și consecințele fiecărui tip de tranzacție, cu ajutorul consilierilor financiari profesioniști, pentru a determina dacă o achiziție de active sau o tranzacție de cumpărare de acțiuni se potrivește cel mai bine dorințelor și nevoilor lor.

resurse suplimentare

Acest ghid pentru evaluarea unei achiziții de active față de achiziția de acțiuni a evidențiat principalele argumente pro și contra ale fiecărui tip de tranzacție., Pentru a păstra de învățare despre alte forme de M&Un tranzacțiilor, vă rugăm să consultați următorul suplimentare CFI resurse:

• Capital Sculpta-outEquity Sculpta Parte la procesul de parțială dezinvestirea de o unitate de afaceri și în care un pachet minoritar este vândut la investitori din afara este cunoscut sub numele de Capital Sculpta sau ECO.
• Spin-off și Split-offSpin-OffA corporate spin-off este o strategie operațională utilizată de o companie pentru a crea o nouă filială de afaceri de la compania-mamă., Un spin-off are loc atunci când o societate-mamă separă o parte din activitatea sa într-o a doua entitate tranzacționată public și distribuie acțiuni ale noii entități acționarilor săi actuali.
• Reverse Morris TrustReverse Morris TrustA Reverse Morris Trust deal combină un spin-off fără taxe cu o fuziune pre-aranjată. O tranzacție Reverse Morris Trust permite unei companii publice să vândă active nedorite fără a suporta obligații fiscale asupra câștigurilor rezultate din vânzarea acestor active.,
• programul datoriei Programulun program de datorii stabilește toate datoriile pe care o afacere le are într-un program bazat pe scadența și rata dobânzii. În modelarea financiară, cheltuieli cu dobânzile fluxurilor
• Trezorerie StockTreasury StockTreasury stoc, sau redobândit stoc, este o parte din eliberate anterior, acțiuni în circulație de valori pe care o societate trebuie achiziționate sau răscumpărate de la acționari. Aceste acțiuni reacquired sunt apoi deținute de companie pentru propria dispoziție. Acestea pot rămâne fie în posesia companiei, fie afacerea poate retrage acțiunile