Stagflație în anii 1970

1970 Economia

Când oamenii se gândesc la economia SUA, în anii 1970, multe lucruri vin în minte:

• prețurile Ridicate ale petrolului
• Inflației
• rata Șomajului
• Recesiune

În noiembrie 1979, prețul barilului de West Texas Intermediate de țiței a depășit 100 de dolari (în 2019 dolari) și a ajuns la 125 de dolari următoarele aprilie (a se vedea graficul de mai jos). Acest nivel de preț nu ar fi depășit timp de 28 de ani., într—adevăr, inflația a fost ridicată de standardele istorice din SUA: indicele prețurilor de consum de bază (IPC) inflația—adică, cu excepția alimentelor și a combustibilului-a atins o medie anuală de 13,5% în 1980. Șomajul a fost, de asemenea, ridicat, iar creșterea inegală; economia a fost în recesiune din decembrie 1969 până în noiembrie 1970 și din nou din noiembrie 1973 până în martie 1975.,credința predominantă promulgată de mass-media a fost că nivelurile ridicate ale inflației au fost rezultatul unui șoc de aprovizionare cu petrol și creșterea rezultată a prețului benzinei, ceea ce a dus la creșterea prețurilor tuturor celorlalte. Aceasta este cunoscută sub numele de inflație de împingere a costurilor. Conform teoriilor economice keynesiene predominante la acea vreme, inflația ar fi trebuit să aibă o relație inversă cu șomajul și o relație pozitivă cu creșterea economică. Creșterea prețurilor petrolului ar fi trebuit să contribuie la creșterea economică.,în realitate, anii 1970 au fost o eră a creșterii prețurilor și a șomajului în creștere; perioadele de creștere economică slabă ar putea fi explicate ca urmare a inflației prețurilor ridicate ale petrolului. Acest lucru nu a fost în linie cu teoria economică keynesiană.un principiu acum bine fundamentat al economiei este că excesul de lichiditate în masa monetară poate duce la inflația prețurilor; politica monetară a fost expansivă în anii 1970, ceea ce ar putea ajuta la explicarea inflației galopante la acea vreme.,Milton Friedman a fost un economist american care a câștigat Premiul Nobel în 1976 pentru munca sa în domeniul consumului, istoriei monetare și teoriei și pentru demonstrarea complexității politicii de stabilizare., În 2003 discurs, președintele Federal Reserve, Ben Bernanke, a spus:

„lui Friedman cadru monetar a fost atât de influentă că, în linii mari, cel puțin, acesta a devenit aproape identic cu moderne teoria monetară … gândirea Lui are atât de pătrunsă moderne macroeconomie că cel mai rău capcană în citirea de azi este de a aprecia originalitatea și chiar caracterul revoluționar al ideilor sale în raport cu dominantă vedere în momentul în care el a formulat-le.,”

Milton Friedman nu a crezut în inflația costurilor. El credea că ” inflația este întotdeauna și peste tot un fenomen monetar.”Cu alte cuvinte, el credea că prețurile nu pot crește fără o creștere a ofertei de bani. Pentru a obține efectele devastatoare din punct de vedere economic ale inflației sub control în anii 1970, Rezerva Federală ar fi trebuit să urmeze o politică monetară constrictivă. Acest lucru s-a întâmplat în cele din urmă în 1979, când președintele Rezervei Federale, Paul Volcker, a pus în practică teoria monetaristă., Acest lucru a condus ratele dobânzilor la niveluri de două cifre, a redus inflația și a trimis economia într-o recesiune.într-un discurs din 2003, Ben Bernanke a spus despre anii 1970: „credibilitatea Fed ca luptător pentru inflație a fost pierdută și așteptările inflației au început să crească.”Pierderea credibilității Fed a crescut semnificativ costul realizării dezinflației. Gravitatea recesiunii din 1981-82, cea mai gravă din perioada postbelică, ilustrează clar pericolul de a lăsa inflația să scape de sub control.,această recesiune a fost atât de excepțional de profundă tocmai din cauza politicilor monetare din anii precedenți 15, care au avut așteptări inflaționiste și au risipit credibilitatea Fed. Deoarece inflația și așteptările inflaționiste au rămas cu încăpățânare ridicate atunci când Fed s-a înăsprit, impactul creșterii ratelor dobânzilor s-a simțit în primul rând asupra producției și ocupării forței de muncă, mai degrabă decât asupra prețurilor, care au continuat să crească.